美国银(yín)行业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或部分业(yè)务(wù)。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明确认了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称(chēng)在和多(duō)位潜(qián)在的投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共(gòng)和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出(chū)正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机(jī)火上浇油的第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线(xiàn)银(yín)行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委员会(huì)就(jiù)近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件举行听证会(huì)。会(huì)上(shàng)，银(yín)行监管专家(jiā)表示，管理不善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上(shàng)表示(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行和(hé)第一共和银(yín)行有(yǒu)非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资(zī)本(běn)密集型的科技以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理不善(shàn)，同时他们担心(xīn)银(yín)行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人士周四报道，美国(guó)联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员(yuán)正在(zài)评估近几天银行(xíng)股大(dà)幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面(miàn)也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通过(guò)做空(kōng)某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日(rì)，做空活(huó)动增加和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国(guó)银行体(tǐ)系(xì)动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的(de)美国人(rén)担心他们在(zài)银行或其他金融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成(chéng)年人表示(shì)他们(men)担心自(zì)己的(de)钱，其(qí)中19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常(cháng)或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决(jué)后，人们(men)对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全(quán)的(de)高度担忧可能并(bìng)非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无(wú)人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击(jī)了该工(gōng)厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道(dào)称，另一处位于俄(é)罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基(jī)点(diǎn)。主要再融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率和(hé)存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来(lái)已连(lián)续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家(jiā)预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外(wài)盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦(lún)特原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基(jī)本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势(shì)更(gèng)多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美(měi)国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商品代表受到(dào)一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分(fēn)析(xī)师高健告(gào)诉(sù)期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外(wài)，美国(guó)债务上限问题(tí)仍(réng)未解决，市场担心(xīn)该(gāi)问(wèn)题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此(cǐ)发布的一份(fèn)评估(gū)文件警告称，如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在三(sān)种预期情(qíng)形(xíng)下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险资产带来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前(qián)美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度(dù)级别演变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的(de)关注点集中在(zài)宏观情绪(xù)指(zhǐ)标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪(xù)蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货(huò)能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服(fú)务业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示(shì)在利率上升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动(dòng)能(néng)。叠加(jiā)美国(guó)就(jiù)业市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决(jué)于数据。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终(zhōng)止(zhǐ)当前(qián)紧(jǐn)缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原(yuán)油盘面(miàn)连(lián)续大(dà)跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘(pán)面的走(zǒu)势，对(duì)此轮原油大跌(diē)有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收(shōu)出(chū)长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析(xī)称(chēng)，从基(jī)本面看，短期(qī)原油尚不具备持(chí)续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落(luò)地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，价(jià)格(gé)的突破(pò)上行仍需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡(dàng)格(gé)局(jú)，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来(lái)能否(fǒu)驱动(dòng)原油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的(de)持续(xù)蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出(chū)现周线(xiàn)级别的行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年(nián)内(nèi)加息基本(běn)全(quán)部落地，后期将不(bù)再存在(zài)加息对(duì)大(dà)宗商(shāng)品压制的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需(xū)一段时间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本(běn)面上，市(shì)场(chǎng)对(duì)经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未结束(shù)，需(xū)求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石(shí)油(yóu)有关的(de)交(jiāo)易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原(yuán)油(yóu)价格下跌(diē)带(dài)来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年(nián)同期数(shù)据，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近期(qī)随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能(néng)化分析(xī)师汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍(réng)在，且随着(zhe)气(qì)温的(de)回升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐(jiàn)启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的(de)压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青估(gū)值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍(réng)处历(lì)史偏低(dī)水平(píng)，加之(zhī)天气(qì)转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价(jià)差，中长期(qī)需关注沥(lì)青原料(liào)供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期(qī)货研(yán)究院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市(shì)场基(jī)差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显回(huí)升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套(tào)共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒(héng)力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高加(jiā)工(gōng)差下装置开工(gōng)较(jiào)为(wèi)积极(jí)，实(shí)际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行(xíng)为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集中检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质(zhì)发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工(gōng)下(xià)滑的(de)利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出现了周度(dù)回升的态势(shì)。最大的利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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