30年(nián)“不败”的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)信(xìn)仰，突然之间出现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的可(kě)转债，*ST搜特(tè)的可转债搜(sōu)特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可(kě)转债历(lì)史(shǐ)上(shàng)从未(wèi)有(yǒu)过(guò)如此低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与(yǔ)此同时，各类(lèi)低价转(zhuǎn)债(zhài)接连雪崩。分(fēn)析认(rèn)为，资金开始担心退(tuì)市和(hé)违约(yuē)风险，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市场持续回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数(shù)和多数(shù)板块下跌(diē)，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数(shù)也跌超1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业板块方面，此前最(zuì)牛(niú)的传媒(méi)娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力(lì)、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面临退(tuì)市(shì)

　　带崩(bēng)整个低(dī)价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可(kě)转债退市历史，在今(jīn)年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告知要(yào)退市，打(dǎ)破了(le)30年来的可转债(zhài)没有(yǒu)出(chū)现正(zhèng)股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续(xù)暴(bào)跌，第(dì)2只打(dǎ)破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下，搜(sōu)特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转(zhuǎn)债已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续上演(yǎn)断崖(yá)式(shì)暴跌(diē)，面(miàn)值100元的(de)转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情(qíng)形(xíng)，以及可(kě)能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的(de)双低策略似乎也不再(zài)奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠(huì)只跌(diē)了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批(pī)价(jià)格跌破100元的低价转债，而一年前(qián)市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可(kě)转债，一度没(méi)有转债价(jià)格低于(yú)100元。如今是(shì)多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近期波动剧(jù)烈(liè)

　　上(shàng)证指数(shù)周二在券商(shāng)、银(yín)行等金(jīn)融股带(dài)动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速(sù)跳水。然(rán)后持(chí)续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻(fān)红(hóng)后，市(shì)场持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近期市场波动加剧，资金分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示(shì)，4月新增(zēng)社融、新增信贷(dài)、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利(lì)率下(xià)行(xíng)，数(shù)据走(zǒu)弱在方(fāng)向(xiàng)上(shàng)不超(chāo)预期(qī)，但(dàn)幅度(dù)较预期更大(dà)。

　　三(sān)点指(zhǐ)引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新低(dī)，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微(wēi)升，基数(shù)效(xiào)应(yīng)外，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利(lì)全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报(bào)数据反映的制(zhì)造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数(shù)据(jù)再次印证复(fù)苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”的可能。

　　前海开(kāi)源(yuán)基金近(jìn)日也表(biǎo)示，后续(xù)来看(kàn)市场回落(luò)空(kōng)间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口(kǒu)仍(réng)超(chāo)预期，外(wài)需仍(réng)有韧性(xìng)。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对(duì)强劲的需求(qiú)均支撑了外需(xū)，内需(xū)同样(yàng)在修(xiū)复下市(shì)场分子(zi)端边际(jì)向好。

　　第(dì)二、国内外(wài)流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增(zēng)长，应对(duì)弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然(rán)维持(chí)宽松，同样仍可(kě)能有增量政策出台，对市场均是(shì)呵护而非压力(lì)；海(hǎi)外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后续海外(wài)流动性难更紧，外(wài)资对(duì)国内市场的(de)流(liú)出压力不(bù)大(dà)。

　　总体来(lái)看(kàn)，权重板(bǎn)块内部的(de)分(fēn)化，热门板块(kuài)交易性的波动是指(zhǐ)数调整主因(yīn)，但在(zài)内(nèi)需修(xiū)复、外需韧性，且国(guó)内政策(cè)呵护(hù)延续、外资流出压力不大(dà)下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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